Что такое проскальзывание цены криптовалюты, и как от него защититься

Проскальзывание цены криптовалюты — выполнение заявки трейдера по курсу, который отличается в большую или меньшую сторону от указанной в приказе. В результате участник рынка теряет деньги или, наоборот, зарабатывает еще больше. Причиной может быть низкая ликвидность, повышенная волатильность или задержки при выполнении сделок в сети блокчейн. Ниже подробно разберемся, что такое проскальзывание крипты, каким оно бывает, в чем причины, и как бороться с подобными ситуациями.

Что такое slippage

Проскальзывание при торговле криптовалютой называют слиппеджом. Термин произошел от английского слова «slippage». Суть явления — изменение цены токена с момента подачи заявки до непосредственной покупки-продажи. Трейдер устанавливает одну цену, например, 1 USDT, а сделка проходит за 0.9 USDT. Результатом может стать убыток или дополнительная прибыль трейдера.

Проскальзывание возможно при работе с любой криптовалютой вне зависимости от популярности, цены или волатильности. Причиной может стать выход новости, которая влияет на рынок, мошеннические действия биржи и иные факторы. Размер слиппеджа способен достигать 300-500 пунктов, что критично для трейдера.

Как появляется проскальзывание криптовалют

Риск slippage зависит от вида ордера, установленного трейдером. Они бывают следующих типов:

• Лимитный. Выполняется при достижении установленный цены, которая больше той, что действует на момент создания приказа. Участник рынка ставит целью купить токены дешевле, чем они стоят или избавиться от него по выгодному курсу. Сделка проводится в том случае, если стоимость крипты достигла установленной отметки. Такой ордер защищен от проскальзывания и часто применяется трейдерами.
• Стоп-ордер. Суть приказа в том, что исполнение происходит по менее выгодному курсу. Если ордер установлен на продажу, стоимость ставится выше. В ситуации со сделкой на покупку, цена меньше. При установке «стопа» трейдер защищает накопления от потерь, если рынок пойдет в другую сторону. Если курс подходит к установленной отметки, а таких стопов много, возникает риск проскальзывания и исполнения заявки по другой цене.
• Рыночный. Проскальзывание криптовалют может появиться при рыночном ордере, предусматривающем мгновенную покупку или продажу актива по указанной цене. По разным причинам курс может сместиться в большую или меньшую сторону, из-за чего планы трейдера расстраиваются. Такое происходит если участник рынка запросил большой объем, а текущее предложение не покрывает запросы.  

Цель лимитного ордера состоит в получении прибыли. Как только курс достигает определенной отметки, сделка проводится автоматически и приносит доход трейдеру. Задача stop-ордера — купля-продажа актива, когда котировки достигают установленного значения по ближайшей цене. Получается, что такой приказ не может сразу применяться на рынке, ведь тогда он выполняется на невыгодных условиях. 

Slippage может произойти на фоне высокого спреда или небольшого объема крипты в стакане заказов. Также влияет ликвидность, которая формируется при наличии большого числа пользователей и торгов. В таких случаях вероятность проскальзывания минимальна.

Причины слиппеджа

Эксперты выделяют ряд факторов, которые влияют на появление проскальзывания при торговле криптовалютой. Рассмотрим их подробнее:

• Высокая волатильность. Под этим термином скрывается параметр, показывающий изменение курса цифрового актива в динамике. Он контролируется в периодах — 60 минут, 24 часа или 7 дней. Чем больше показатель, тем выше колебания. Волатильность меняется в зависимости от условий торгов. К примеру, ночью она меньше, а с появлением новостей и количества сделок она растет. Если параметр высокий, риск проскальзывания курса токена минимальный.
• Небольшая ликвидность. Под этим термином подразумевается доступность и возможность покупки цифрового актива. Ликвидные криптовалюты легко обмениваются на наличные деньги или другие токены из-за спроса и интереса со стороны сообщества. Если в стакане мало заявок по цене, которую заказал трейдер, система использует крипту других участников. Их стоимость может отличаться от установленной.
• Скорость выполнения заявок. Временной интервал от отправки ордера брокеру до проведения сделки может быть разным. Чем меньше этот диапазон, тем лучше и тем ниже риск слиппеджа. Скорость выполнения запроса регулируется программным обеспечением посредника. Нормальным является параметр в 300 мс. Небольшие изменения не критичны, но превышение задержки в 1.5-2 секунды и более чревато проблемами. Важно учесть, что у многих брокеров заявленная скорость отличается от реальной.
• Вид выполнения заказа. Этот момент рассматривался выше. Лимитные ордера исполняются по заявленной цене, но их активация не гарантируется. Стоп-приказы реализуются, но высок риск проскальзывания. Аналогичная проблема характерна для рыночных ордеров, когда котировка на момент исполнения оказалась выше или ниже заданной цены.
• Новости. В период между установкой ордера и его исполнением может произойти событие, которое повлияет на рынок. Цена может пойти вверх или вниз в зависимости от новости. Если сделка проходит с задержкой, влияние таких событий более явное.

Существуют и другие причины slippage, которые необходимо учитывать. Это может быть конфликт интересов между брокерами, задержки на сервере, скорость подключения к Сети и т. д.

Почему проскальзывание больше характерно для DEX-бирж

На начало 2023 года централизованные биржи решили проблему слиппеджа. Им удалось повысить ликвидность до такой степени, чтобы избежать проскальзываний в стоимости криптовалюты. Но вероятность slippage сохраняется при резких изменениях цены. Повышенная активность приводит к тому, что биржа не успевает мгновенно обрабатывать запросы.

Проскальзывание криптовалюты критично для децентрализованных бирж. Торги на таких платформах ведутся с применением блокчейн-технологий. Это значит, что скорость сделки напрямую зависит от blockchain. Условием исполнения ордера считается появление нового блока. Если сеть слишком медленная, высок риск слиппеджа даже в периоды небольшой активности. 

Проскальзывания курса крипты влияет на дальнейшие движения цены. С ростом активности рынка и увеличением количества сделок проскальзывание менее заметно. Вот почему лучше работать с DEX-биржами, имеющими большую ликвидность и количество клиентов. В них риск slippage меньше.

Связь спреда со слиппеджом

Рыночный спред — параметр, представляющий собой разницу цен из-за изменения соотношения спроса-предложения. Появляется в ситуации нестабильности и малой ликвидности. При проведении сделки «по рынку» ее участник идет на низкий курс продавца, а в обратной ситуации — на высокий. Популярные криптовалюты имеют низкий спред. Причина — конкуренция среди участников. Параллельно это ведет к повышению ликвидности.

Виды проскальзывания 

Слиппедж криптовалюты может принести прибыль или оставить трейдера в убытке. С учетом этого выделяется два вида проскальзывания криптовалюты:

1. Отрицательное. Стоимость заявки на покупку крипты больше, чем планировал трейдер. В этом случае трейдер получает менее выгодные условия и даже остается в убытке.
2. Положительная. Стечение обстоятельств, когда цена цифрового актива оказалась ниже, чем хотел участник рынка. В таком случае человек получает прибыль. 

Отрицательное проскальзывание происходит чаще. Такие события лучше запоминаются, ведь человек теряет деньги и испытывает негативные эмоции. Если сделка пошла в «плюс», трейдер воспринимает ситуацию, как должное, и быстро о ней забывает.

Как защититься от проскальзывания: общие правила

Наличие слиппеджа — опасный фактор, который может «спутать карты» даже опытному трейдеру. Разберем рекомендации, позволяющие защититься от негативных последствий:

• Работа на крупных CEX-биржах. Их особенность состоит в большей ликвидности и быстром проведении сделок. На таких вервисах проскальзывание крипты появляется редко и является некритичным.  Некоторые платформы предупреждают клиентов о подобных трудностях. Для сравнения на DEX-биржах скорость проведения сделок ниже, что периодически приводит к slippage. 
• Отказ от работы в период повышения волатильности. Скорость изменения цены может быть настолько большой, что проскальзывание становится неизбежным. В такие периоды лучше отказаться от торгов.
• Использование лимитных ордеров. Применение limit приказов предусматривает совершение сделки при достижении интересующей цены. Использование таких операций снижает риск проскальзывания, ведь трейдер сам задает подходящий курс.
• Разбиение больших ордеров на группы. Такой шаг позволяет минимизировать потери в случае проскальзывания и своевременно прекратить торги.
• Заглядывайте в календарь. Помните, что сильные проскальзывания возможны на фоне новостей. Чтобы избежать непредвиденных событий и контролировать процесс, рекомендуется просматривать экономический календарь. В моменты роста волатильности рынка лучше отойти от торговли на время.
• Помните о гэпе. Разрывы цены могут происходить в момент открытия рынка или по иным причинам. Трейдерам сложно спрогнозировать гэпы, но лучше потратить на это время и учесть в стратегии.
• Учтите комиссии. При торговле на централизованной бирже изучите размер комиссионных платежей. Сборы за ввод и вывод денег часто зависят от активности и «обнуляют» полученный доход.
• Избегайте торгов в пиковые часы. В такие периоды появление проскальзывания сложно предсказать.
• Работайте с проверенными брокерами. При выборе посредника смотрите на условия и скорость выполнения сделок. Почитайте отзывы клиентов о сотрудничестве. Если часто встречаются жалобы на slippage, лучше выбрать другой вариант.

Учтите, что сделки не выполняются мгновенно. Даже в идеальной ситуации небольшая задержка всегда присутствует.

Как избежать проскальзывания на DEX-биржа

Многие торгуют криптовалютой на децентрализованных платформах и сталкиваются с проблемой slippage. Для защиты капитала рекомендуется делать следующие шаги:

• Контроль газа. Совет актуален при работе на криптовалютных платформах, работающих на базе Эфириум. Проверка комиссий и их размера позволяет защититься от зависаний в системе и спастись от финансовых потерь.
• Ручная настройка. Устанавливайте параметр проскальзывания самостоятельно. Такая опция предусмотрена на многих современных платформах.
• Используйте DEX-биржи 2-го уровня. Сервисы отличаются скоростью проведения операций, что сводит к минимуму проскальзывание при торговле криптовалютой.
• Используйте опережающих ботов. Особенность помощников в том, что они знают будущую сделку, которая повлияют на цену. Они добавляют ордер перед ней для получения прибыли.

Что такое защита от проскальзывания

Многие биржи для торговли криптовалютами предлагают защиту от слиппеджа. Речь идет о механизме, который исключает риск финансовых потерь из-за изменения цены. Суть состоит в предотвращении мгновенной ликвидации позиции. Принцип работы в том, что трейдер получает информацию о цене исполнения и риске невыгодной котировки.

Защита от проскальзывания срабатывает автоматически, когда участника применяет рыночный ордер. Рассмотрим пример:

1. трейдер открывает позицию;
2. сделка нуждается в создании группы тиков;
3. средняя стоимость входа отклоняется от заявленной цены.

Проскальзывание может произойти при повышении ордера или снижении ликвидности. Принцип работы защиты от slippage в следующем:

• При открытии позиции система меняет рыночный ордер на лимитный.
• Если рыночный приказ меньше 15 000 контрактов, лимитная цена ставится на три тика больше стоимости продажи.
• При добавлении рыночного приказа на продажу цена лимита ставится на три тика ниже размера заявки. Допускается правка на 1 тик за 5000 контрактов. Изменение не превышать 50 тиков.

Из-за срочности сделок защита от проскальзывания терпима к закрытию. Как только трейдер проводит такую работу, система разрешает проскальзывание. Если сделка закрыта с ордером на покупку, возможно две limit-цены: стоимость спроса х 125% или банкротства.  При закрытии позиции на продажу возможна limit-цена предложения х 75% или стоимость банкротства.

Топ DEX-бирж без проскальзывания

С ростом популярности трейдинга повышается спрос АММ-бирж. Это платформы, на которых работает алгоритм Automated market maker. В его функции входит поиск ликвидности для трейдера, который хочет купить или продать токен. Цель достигается за счет применения пулов ликвидности и возможности обойтись без посредников. В топ АММ-бирж входит:

1. Uniswap V3. Платформа с суточным объемом 1.8 млрд долларов и токеном UNI. Работает с 2018 года на блокчейне Эфириум. Доступна по ссылке uniswap.org. Представляет собой экосистему для пользователей, желающих торговать на базе блокчейн-технологий. Платформа интегрирована в 300 сервисов и имеет небольшой риск проскальзывания.
2. PancakeSwap. DEX-биржа с суточным оборотом 800 млн долларов и монетой Cake. Работает с 2020 года на блокчейне Binance Smart Chain. Доступна на официальном сайте pancakeswap.finance. Позволяет торговать и зарабатывать на поставках ликвидности. Клиентам доступно много бонусов и возможность получать прибыль от стейкинга.
3. Shibaswap. Биржа с оборотом в 37 млн долларов. Имеет собственную монету SHIB. Запущена в 2021 году и работает на базе Эфириум. Официальный сайт платформы — shibaswap.com/#/. Несмотря на молодость, проект быстро набирает популярность и имеет небольшое проскальзывание. Кроме классической торговли, здесь можно зарабатывать на стейкинге, ликвидности, NFT, пулах и других инструментах.
4. SushiSwap. Платформа с оборотом в 547 млн долларов и собственным токеном SUSHI. Работает с 2020-го на базе блокчейн Эфириум. Официальный сайт платформы — sushi.com. Биржа создана на базе Uniswap-кода, который считается одним из наиболее востребованных. С его помощью можно получать доход, заниматься DeFi-кредитованием и участвовать в управлении сообществом.
5. 1inch — биржа с оборотом 1.3 млн долларов в сутки. Имеет токен 1INCH. Запущена в 2020-м, функционирует на Эфириум и других платформах. Официальный сайт — 1inch.io. Ликвидность проекта обеспечивается, благодаря другим торговым проектам.

В список лучших DEX-бирж с низким проскальзыванием стоит включить такие проекты как Curve Finance, DODO, 0x Protocol, Trader Joe, Serum DEX и т. д.

К плюсам рассмотренных платформ стоит отнести отсутствие посредников и возможность заработка на поставках ликвидности. Торговать можно без верификации и регистрации. Сделки проводятся мгновенно, поэтому не нужно искать партнера.

Из минусов — невозможность работы с фиатными деньгами, высокие расходы на комиссии, периодические потери, риск взлома.

Итоги

Проскальзывание — негативный элемент в торговле криптовалютой, о котором должен знать каждый трейдер. Его появление сказывается на итоговом доходе и приносит убыток. Такие моменты сложно спрогнозировать, но можно защититься с помощью рассмотренных в статье способов.